纺织服装行业：品牌服饰景气度向好
一周主要回顾与展望：1)2018 年3 月我国纺织服装出口额同比减少29.2%。2)本周Gearbest 流量UV 降1.2%、PV 降3.7%，Zaful 流量UV 降19.1%、PV 升4.4%，Rosegal流量UV 升10%、PV 升4.5%。
上周重点回顾：1)上海家化：品牌阶段性投入中，利润率下降，期待未来利润率稳步提升；2)华孚时尚：公司坚持主业+共享产业发展模式，前端以新疆和印度为中心，全球化布局，后端构建三位一体的供应链模式；3)安奈儿：17 年营收10 亿，归母净利润6900万，未来在扎实主品牌前提下，布局多品牌运营，坚定中高端童装第一品牌地位。
公司动态：1、水星家纺：1)2017 年营收24.6 亿元(+24.5%)，归母净利2.6 亿元(+30.2%)；2)拟每10 股派息5 元(含税)。2、安踏体育：预计18Q1 主品牌零售额同增20%-25%，其他品牌(不含17 年1 月1 日后新收购品牌)零售额同增80%-85%。3、开润股份：1)2017 年营收11.6 亿元(+49.8%)，归母净利1.3 亿元(+58.8%)；2)拟每10 股转增8 股派息3.3 元(含税)；3)预计18Q1 归母净利3310-3580 万元(同增20%-30%)，扣非归母净利3165-3435 万元(同增43%-55%)。4、跨境通：美国发布建议增收中国产品关税清单，经评估其对公司2018 年销售收入影响甚微。5、红豆股份：1)18Q1 营收6.9 亿元(+20.9%)，归母净利4658 万元(+51.3%)。2)澄清媒体失实报道，出售红豆置业股权主因为其利润贡献小、突出主业及宏观调控趋紧，转让价格由资产评估报告确定。6、新野纺织：1)2017 年营收52 亿元(+27.2%)，归母净利2.9 亿元(+40.8%)；2)拟每10 股派息0.4 元(含税)；3)预计18Q1 归母净利4821-5280 万元(同增110%-130%)，主因系政府补助同增较大。7、如意集团：拟出资2 亿元认购永瑜投资发起设立的如意时尚产业基金19.98%的基金份额。8、华茂股份：预计18Q1 归母净利8800-9200 万元(同增705.1%-741.7%)。9、探路者：预计18Q1 归母净利2000-2260万元(同减55%-60%)。10、李宁：2017 年营收88.74 亿元(+10.7%)，净利润5.2亿元(-19.9%)。11、欣龙控股：1)预计2017 年营收6.3 亿元(+29.8%)，归母净利4544 万元(+41.7%)，主因系无纺主业产销两旺，转让联营企业部分股权的投资收益净额为1.1 亿元。2)预计18Q1 归母净利润亏损800 万~1000 万元(上年同期盈利194 万元)，主因系加大对无纺终端制品、大健康、大医疗的投入，前期费用增加。12、拉夏贝尔：全资孙公司LaChaFashion 拟出资2080 万欧元收购法国NafNafSAS40%股权。
上周纺织服装板块表现强于市场。上周纺织服装指数上升1.09%，强于申万A 指数0.78个百分点。其中，纺织制造指数上升0.28%，弱于申万A 指数0.03 个百分点；服装家纺指数上升1.56%，强于申万A 指数1.25 个百分点。
行业观点与投资建议：品牌服饰全面回暖，高端运动时尚子行业表现最突出。比音勒芬品牌力强劲，店效稳步提升，内生增速高，未来度假旅游新系列空间仍广阔；安踏体育旗下FILA 等品牌爆发增长，未来潮牌合作系列爆发力强，展现运动时尚强劲发展动能。1)大众消费龙头：海澜之家、太平鸟、水星家纺；2)优质高端品牌：比音勒芬；3)高成长电商：跨境通、南极电商。
上周重点回顾：1)上海家化：品牌阶段性投入中，利润率下降，期待未来利润率稳步提升；2)华孚时尚：公司坚持主业+共享产业发展模式，前端以新疆和印度为中心，全球化布局，后端构建三位一体的供应链模式；3)安奈儿：17 年营收10 亿，归母净利润6900万，未来在扎实主品牌前提下，布局多品牌运营，坚定中高端童装第一品牌地位。
公司动态：1、水星家纺：1)2017 年营收24.6 亿元(+24.5%)，归母净利2.6 亿元(+30.2%)；2)拟每10 股派息5 元(含税)。2、安踏体育：预计18Q1 主品牌零售额同增20%-25%，其他品牌(不含17 年1 月1 日后新收购品牌)零售额同增80%-85%。3、开润股份：1)2017 年营收11.6 亿元(+49.8%)，归母净利1.3 亿元(+58.8%)；2)拟每10 股转增8 股派息3.3 元(含税)；3)预计18Q1 归母净利3310-3580 万元(同增20%-30%)，扣非归母净利3165-3435 万元(同增43%-55%)。4、跨境通：美国发布建议增收中国产品关税清单，经评估其对公司2018 年销售收入影响甚微。5、红豆股份：1)18Q1 营收6.9 亿元(+20.9%)，归母净利4658 万元(+51.3%)。2)澄清媒体失实报道，出售红豆置业股权主因为其利润贡献小、突出主业及宏观调控趋紧，转让价格由资产评估报告确定。6、新野纺织：1)2017 年营收52 亿元(+27.2%)，归母净利2.9 亿元(+40.8%)；2)拟每10 股派息0.4 元(含税)；3)预计18Q1 归母净利4821-5280 万元(同增110%-130%)，主因系政府补助同增较大。7、如意集团：拟出资2 亿元认购永瑜投资发起设立的如意时尚产业基金19.98%的基金份额。8、华茂股份：预计18Q1 归母净利8800-9200 万元(同增705.1%-741.7%)。9、探路者：预计18Q1 归母净利2000-2260万元(同减55%-60%)。10、李宁：2017 年营收88.74 亿元(+10.7%)，净利润5.2亿元(-19.9%)。11、欣龙控股：1)预计2017 年营收6.3 亿元(+29.8%)，归母净利4544 万元(+41.7%)，主因系无纺主业产销两旺，转让联营企业部分股权的投资收益净额为1.1 亿元。2)预计18Q1 归母净利润亏损800 万~1000 万元(上年同期盈利194 万元)，主因系加大对无纺终端制品、大健康、大医疗的投入，前期费用增加。12、拉夏贝尔：全资孙公司LaChaFashion 拟出资2080 万欧元收购法国NafNafSAS40%股权。
上周纺织服装板块表现强于市场。上周纺织服装指数上升1.09%，强于申万A 指数0.78个百分点。其中，纺织制造指数上升0.28%，弱于申万A 指数0.03 个百分点；服装家纺指数上升1.56%，强于申万A 指数1.25 个百分点。
行业观点与投资建议：品牌服饰全面回暖，高端运动时尚子行业表现最突出。比音勒芬品牌力强劲，店效稳步提升，内生增速高，未来度假旅游新系列空间仍广阔；安踏体育旗下FILA 等品牌爆发增长，未来潮牌合作系列爆发力强，展现运动时尚强劲发展动能。1)大众消费龙头：海澜之家、太平鸟、水星家纺；2)优质高端品牌：比音勒芬；3)高成长电商：跨境通、南极电商。
