报告要点上周家电板块行情回顾16年最后一周大盘延续震荡下行态势，家电板块表现较为稳健，其中小家电个股苏泊尔、飞科电器及新宝股份等涨幅居前，前期回调较为明显的格力电器上周表现有所回暖，且我们基于业绩拐点逻辑持续推荐的海信科龙也有不错表现；整体看来，上周家电指数累计下滑0.14%，在申万一级行业中排名第16位，跑赢上证综指0.07pct，跑输沪深300指数0.21pct；个股方面，上周涨幅前三个股分别为美菱电器（7.29%）、万家乐（6.04%）及天银机电（5.12%），跌幅前三个股分别为同洲电子（-11.81%）、中新科技（-9.25%）及顺威股份（-5.91%）。

　　行业重点数据跟踪及点评产业在线披露11月冰洗彩产销数据：当月冰洗彩总销量分别同比+17.07%、+10.61%及+1.42%，其中内销分别同比+7.58%、+5.40%及-2.77%；简评如下：

　　当月冰洗销量表现较好，主因在于涨价预期强化带动下游需求加速释放，同时“双11”销售火爆对下游经销商备货积极性也有一定提振；当月彩电出货表现较为平淡，且出口表现仍优于内销；中怡康披露空冰洗彩终端零售数据，当月空冰洗彩终端零售量分别同比+19.56%、+6.16%、+2.17%及-7.83%，在前期地产滞后带动下行业需求保持平稳，此外当月彩电均价同比正增长也值得关注。

　　上周行业重要新闻精选及点评1、17年世界家电产业格局持续调整：尽管我国家电产业国际竞争力正逐步增强，且有望抓住日系衰退这一战略机遇进一步提升及巩固全球地位，不过随着墨西哥等发展中国家家电产业快速崛起，我国原有劳动力成本的竞争优势受到冲击，品牌竞争成为趋势；2、预计17年中央空调行业同比增长5.0%：尽管中央空调市场近年整体表现稳健，不过多联机产品增长情况较好，家用多联机市场近5年复合增长率达20%以上，预计16年全年多联机增速将达12.2%，总体来看在基建预期强化及家用多联机快速发展背景下，中央空调行业值得期待。

　　本周核心观点及投资建议11月各家电品类产销数据表现均可圈可点，在此带动下板块价值品种业绩确定性进一步增强；目前家电板块基于稳健业绩成长、高股息率及相对偏合理估值，长期配置价值较为显著，且考虑到16年末市场整体情绪有所降温，板块中价值蓝筹稳健防御价值值得关注，且前期回调提供了较好介入机会，蓝筹价值修复有望带动行业整体估值迎来切换；综上，维持行业“看好”评级，持续推荐“高成长”主线华帝股份及老板电器，以及业绩增速稳健、股息率优势明显的格力电器及美的集团；此外，基于自下而上投资逻辑持续推荐海信科龙及海信电器。