投资建议:

近半月涨幅较大的产品:天然气(纽约现货价,56.04%),环己酮(华东地区,16.24%),苯酚(华东地区,15.41%),液化气(上海石化,13.26%),R134a(华东地区,12.5%),R22(华东地区,12.24%),国际尿素(尤日内,10.64%),环氧乙烷(燕山石化,10.47%),TDI(华东地区,10.36%),丙酮(华东地区,9.21%)。

近半月跌幅较大的产品:甘氨酸(河北,-15.93%),一铵(湖北鑫冠,-4.76%),草甘膦(新安化工,-2.08%),二氯甲烷(华东地区,-1.96%),柴油(北京中石油0#,-1.82%),硝酸(联合化工,-1.32%),烧碱(32%)(华东高端,-0.99%),电石(华东地区,-0.95%),醋酸(华东高端,0%),环氧氯丙烷(华东地区,0%)。

投资观点:

供给侧改革将是资本市场重要内容。去产能,化解房地产库存等重大举措都将为化工行业提供持续的投资机会。我们从原料成本推动,需求拉动,供给收缩三个角度,梳理化工行业投资机会,其中:1、原料价格上行推动下游产品价格回升,建议关注PTA(恒逸石化、荣盛石化)、粘胶短纤(三友化工、南京化纤、新乡化纤、澳洋科技)和煤化工(亿利洁能、鸿达兴业、华鲁恒升)。2、房地产去库存,投资需求增长有望拉动上游建材需求,建议关注,如纯碱、玻璃、PVC和MDI(金晶科技、三友化工、鸿达兴业、中泰化学、万华化学)。3、淘汰落后产能,关停污染企业,供给端受冲击,龙头优势企业受益,建议关注印染行业(联发股份)、染料行业(闰土股份、浙江龙盛)。

近期我们推荐的行业包括:

产能受到环保制约且下游需求良好的炭黑行业,推荐标的:黑猫股份、龙星化工等;即将迎来春耕行情且产量存在缺口的尿素行业,推荐标的:华鲁恒升、阳煤化工等;产品涨价有望延续的纯碱和粘胶行业,推荐标的:山东海化、三友化工、远兴能源等;春节后酝酿涨价潮的润料行业,推荐标的:浙江龙盛、闰土股份等。